Tongkat estafet kepemimpinan Bank Sentral telah berpindah tangan memimpin arah kebijakan moneter lima tahun ke depan. Namun seorang ekonom senior meramalkan bahwa pergantian ini tidak akan membawa angin segar bagi penguatan nilai tukar rupiah. Mata uang garuda diperkirakan akan tetap loyo bahkan berpotensi terus tertekan dalam setengah dekade mendatang.
Prediksi ini bukan tanpa dasar. Analisis mendalam menunjukkan bahwa kepemimpinan baru Bank Indonesia kemungkinan besar akan melanjutkan pola kebijakan yang sudah ada. Ditambah lagi berbagai kendala baik dari internal maupun eksternal lembaga yang sulit diubah oleh nahkoda baru. Faktor-faktor fundamental ini menjadi penghalang utama bagi stabilitas dan kekuatan rupiah.
Indonesia memang dikenal sebagai negara dengan ekonomi berskala besar dan pasar domestik yang masif. Namun ukuran ekonomi yang besar ini tidak serta merta menjamin kekuatan mata uangnya. Struktur ekonomi Indonesia yang rapuh di sektor eksternal menjadi penyebab utama mengapa rupiah selalu kesulitan untuk bangkit. Kondisi struktural ini diprediksi tidak akan berubah signifikan di bawah kepemimpinan Bank Sentral yang baru.
Bank Indonesia memang memiliki instrumen kebijakan untuk menjaga nilai tukar seperti menaikkan suku bunga saat rupiah melemah drastis. Harapannya suku bunga tinggi dapat menarik modal asing yang mencari imbal hasil lebih besar. Namun tingginya biaya transaksi di Indonesia ditambah kerumitan hukum sosial politik dan kebijakan yang tidak menentu justru menjadi bumerang. Ini menghambat investasi domestik dan asing serta berdampak negatif pada sektor riil seperti kredit perumahan.
Di sisi lain jika suku bunga diturunkan terlalu cepat untuk mendorong investasi investor bisa saja beralih kembali ke aset berdenominasi dolar. Pendekatan konservatif yang hanya mengandalkan instrumen suku bunga terbukti tidak cukup untuk menjadikan rupiah lebih perkasa.
Faktor-faktor lain yang krusial seperti rendahnya kepercayaan terhadap hukum tingginya korupsi dan daya saing sektor luar negeri yang lemah semakin memperparah kondisi. Dengan fondasi yang rapuh seperti ini rupiah sangat rentan terhadap gejolak. Bahkan tanpa krisis sekalipun nilai tukar mata uang kita bisa terus terdepresiasi.
Meskipun ekonomi Indonesia dapat terus tumbuh berkat pasar domestik yang besar namun tanpa fondasi daya saing yang kuat di sektor luar negeri harapan untuk melihat rupiah stabil dan perkasa dalam lima tahun ke depan sangat tipis. Indonesia terus membutuhkan devisa untuk membayar impor utang luar negeri dan berbagai transaksi internasional. Namun pada saat yang sama kemampuan negara dalam memupuk cadangan devisa melalui ekspor investasi asing pariwisata dan arus dana lainnya masih jauh dari memadai. Kesenjangan antara permintaan dan pasokan dolar inilah yang terus menekan nilai tukar rupiah.
Tinggalkan komentar